Rompen cetes 28 días piso de 4%; ponen presión a Banxico
La tasa objetivo de Banxico está 0.66 puntos arriba de la de cetes en ese plazo
MEXICO, D.F.- El Banco de México (Banxico) tendrá que tomar alguna decisión en el corto plazo, de mantenerse la trayectoria de las tasas primarias y la apreciación del peso contra el dólar.
En la subasta primaria de valores gubernamentales, la tasa de los Certificados de la Tesorería de la Federación (Cetes) a plazo de 28 días rompió el piso psicológico de 4 por ciento, cayó 19 centésimas de unidad porcentual, y se colocó en 3.84 por ciento, para fijar una marca mínima histórica por primera ocasión luego de casi siete años.
Con el nuevo ajuste de los Cetes, la diferencia entre la tasa objetivo de Banxico, que es de 4.5 por ciento, y la llamada tasa primaria líder, se coloca en 0.66 unidades de punto porcentual.
Asimismo, en lo que va del año Banxico ha ejercido opciones de compra de dólares por 3 mil 965 millones; de mantener el mismo monto para noviembre y diciembre, el total sería de 4 mil 565 millones.
Ante el panorama actual, Banxico tiene dos medios para contrarrestar los efectos que genera la volatilidad de flujos externos sobre los mercados financieros nacionales:
El primero es comprar más dólares en el mercado (el monto manejado hasta el momento es de 600 millones) mediante el mecanismo de opciones.
Pero el viernes debe anunciar la cantidad por comprar en noviembre, es importante recordar que las opciones de compra se ejercen a lo largo del mes, pero debido a la fuerte liquidez se han ejercido casi de manera inmediata o antes de la primera quincena.
La otra opción es el ajuste de la tasa; por el momento, la tasa objetivo está fija en 4.5 por ciento, pero parece quedarse rezagada en cuanto a los niveles que maneja el mercado.
Si bien la tasa de los Cetes a 28 días no son la mejor referencia en una plaza que se ha visto dominada en los últimos años por las operaciones con bonos, el mercado aún tiene el poder suficiente para presionar un recorte de tasas.
En este momento la pelota está del lado de la cancha de Banxico, para mover la tasa de interés a la baja existe el margen suficiente.
En este caso, México y Brasil, el otro gigante de Latinoamérica, padecen del mismo mal, pero tienen diferentes remedios; en Brasil el gobierno se ha visto obligado a poner un impuesto progresivo a los flujos de capital, inició con una tasa de 2 por ciento y ya está en 6.
Asimismo, se encuentra imposibilitado de mover a la baja su tasa de interés por el riesgo de sobrecalentamiento económico, algo que no sucede en nuestro país.
La coyuntura parece incrementar la presión sobre Banxico, cualquier decisión la asumirá dentro de poco, porque ya no hay demasiado tiempo en este 2010.
